ETMarkets智谈：散户投资者追逐克罗帕蒂梦？Pankaj Pandey：到2024年，SIP流量可能每月超过2万亿卢比

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“年轻的投资者已经意识到复利的好处，如果及早开始，通过少量的SIP积累1000万卢比是多么容易，”他说 Pankaj Pandey，研究主管， 印度工业信贷投资银行证券．

在接受ETMarkets采访时，潘迪表示:“毫无疑问，2024年每月的SIP金额不会超过200亿卢比。

Samvat 2080以积极的基调开始，因为市场恢复了势头。在哪儿市场走向如何?

积极的催化剂，如强劲的企业盈利(可能在23-25财年以16.5%的复合年增长率增长)和有利的增长-通胀动态印度(约6-7%的可持续增长，约5%的舒适通胀)，使印度在全球增长放缓和地缘政治担忧的背景下成为中长期股票投资目的地的异类。

展望未来，我们预计Nifty每股收益将在23-25财年以16.5%的复合年增长率增长。未来一年，Nifty的目标是21500点(20倍25财年每股收益)，行业倾向于银行、资本货物/基础设施和电力，同时避开IT、石油和天然气等拥有更多全球敞口的行业。

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9月财报季已经结束，你认为有哪些亮点?

24财年第二季度企业盈利强劲，按Nifty指数计算，PAT同比增长31%。这主要得益于毛利率的增长(同比增长540个基点)。

由于金属和石油天然气领域的大宗商品价格下跌，本季度的营收增长放缓(同比增长2%)。

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管理层在节日期间的评论是积极的。汽车领域的农村需求健康复苏，而快速消费品领域的需求低于预期，表明国内需求呈k型复苏。

企业继续对政府投资的强劲基础设施感到兴奋，从而刺激了核心经济活动。

从负面来看，IT公司对前景持谨慎态度，因为大盘股公司认为近期需求挑战依然存在(可自由支配支出推迟，客户只关注投资回报率主导的支出，供应商整合)，并没有给出复苏时间表，这意味着未来的复苏将缓慢而渐进。

尽管如此，交易的成功和健康的管道水平为2025财年收入增长的改善提供了安慰。

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当我们接近最后一个月日历年的第n天——投资者是否应该考虑调整投资组合，为2024年做好准备?

对投资组合的评估始于对整体资产配置(股票、债务、黄金、全球配置)的评估，目标是使其再次达到预期水平。

在股票方面，需要对直接股票投资组合进行详细评估，特别是在许多中小盘股大幅上涨并在市场调整时面临重大下行风险的环境中。

与此同时，在目前的水平上，有许多细节提供了不错的投资机会，需要加以关注。

同样，在共同基金投资组合中，2023年表现最好的基金可能不是2024年表现最好的基金。

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因此，它是我 重要的是不要追逐表现最好的基金，而要投资 基于单个基金的投资组合头寸 宁和这位基金经理管理波动的经验表明，2024年可能会出现波动。

在债务方面，最后两年是避免延期的时间。目前，久期基金提供了相对较好的投资机会，但可能波动较大，因此动态基金是最佳选择。

2024年，哪些行业的投资者需要跟踪或增持?

从行业角度来看，银行业(包括公共部门和私人部门)从2 - 3年的角度来看看起来很有吸引力，因为我们的资产负债表很薄，而且大部分不良贷款准备金已经到位。

银行已经进入了一个良好的信贷增长周期，这一方面将带来业务增长并提供经营杠杆，另一方面将带来强劲的总资产回报率。

资本货物和基础设施EPC领域似乎被低估了，因为这些公司拥有丰厚的订单，利润率不错，非常关注资产负债表纪律(低杠杆，没有或很少接触BOT项目，较低的营运资本强度)，估值合理。

鉴于过去10年表现不佳，电力行业也是投资不足的行业之一。但考虑到结构调整(提高系统效率)的方式，对能源向可再生能源转型的平衡关注，以及对传统模式也将共存的日益认识，以及低要求的估值可能在未来2-3年带来丰厚回报。

SIP莫去年10月，尼创造了另一个里程碑。你对未来有什么期望这一趋势将在2024年走向何方——我们能看到吗明年的捐款超过200亿卢比?

作为股票投资者，印度散户正变得越来越聪明和成熟。散户投资者现在不会被市场波动所动摇，而是利用这一点在较低水平积累。

由于市场预计将出现波动，投资者可能会更加重视SIP的投资方式。

毫无疑问，2024年每月的SIP金额不会超过200亿卢比。

散户投资者这次是在用sip追逐克罗帕蒂的梦想吗?

SIP已成为股票投资的代名词，特别是通过共同基金。随着AMFI持续的投资者意识项目和营销，以及社交媒体的兴起，SIP已成为股票投资(尤其是通过共同基金)的代名词。

年轻的投资者已经意识到复利的好处，如果及早开始，通过少量的SIP积累1000万卢比是多么容易。

随着社交媒体的发展，这种交流方式现在很普遍。投资者已经开始给不同的投资组合贴上不同目标的标签，而成为crorepati也是其中之一。

全局设置意味着什么关于境外机构投资流动?在估值方面，我们如何与同行相比?

货币紧缩周期似乎已经结束，因为全球各国央行现在都看到通胀正在逐渐下降。

虽然降息仍遥遥无期，但市场预计未来不会进一步加息，甚至明年可能会降息。

在资金流动方面，尽管自6月以来印度持续出现抛售，但印度并没有出现大量资金流出。印度是今年新兴市场中吸收外资最多的国家之一，净流入超过120亿美元。

随着最近美元指数和美国国债收益率的下跌，我们可以预期，流向风险资产的资金可能会再次开始。在这种情况下，印度可能再次成为这种流动的主要受益者。

在估值方面，以2015财年为基础，我们的市盈率约为18倍，略高于其他主要市场，但这是国内宏观经济强劲的结果。

我们是唯一一个实际GDP增长约7%、外债可控(私人债务占GDP的比例为50%，而全球平均水平为145%)、人口红利丰富(最低年龄中位数为29岁)、全球第五大外汇储备(约6000亿美元)、企业盈利保持健康的两位数增长(23-25财年复合年增长率为16.5%)的主要经济体。

鉴于这些积极因素，我们认为溢价是合理的，印度将继续成为黯淡的全球世界中一颗闪亮的明星。

世界杯刚刚结束——你认为投资是一场板球比赛吗一个在附近的击球手得分最多?应该如何组建一支由Virat Kohli和Mohammad Shami/Bumrah等人组成的团队?

投资组合的方法肯定与板球队的团队组合方法有一些相似之处。

一般来说，投资组合可以分为核心配置和战术配置。

核心股票或核心基金应该是你的长期持有，给它们足够的时间来实现复合，就像维拉特·科利(Virat Kohli)这样的主力击球手一样。

战术配置可以对少数股票或主题基金进行配置，这些股票或主题基金可以根据市场定位或前景给出alpha，就像在旋转赛道上你可能想要玩一个额外的旋转器，或者在绿色的顶级球场上，你可能想要玩一个额外的seamer，比如Mohammad Shami。

为了创建一个提供一致回报的团队/投资组合，应该专注于资本效率高的企业(RoE, RoCE > 15%)，拥有增长寿命(两位数的收入/PAT增长)，拥有精益的B/S(债务:股本<1倍)并拥有继承护城河(竞争优势)。

我们在资本货物领域、某些BFSI部门以及国防和房地产附属(家居)领域发现了这样的机会。

(免责声明:专家给出的推荐、建议、观点和意见是他们自己的。这些并不代表《经济时报》的观点。)

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